當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，短短幾年間，鋼價(jià)從由“5”打頭飛流直下到由“1”打頭，跌幅超過60%(見圖1)。鋼價(jià)跌跌不休，產(chǎn)量卻有增無減(見圖2)，鋼企經(jīng)營(yíng)狀況堪憂。
2015年中報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)35家上市鋼企中，有15家資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，6家超過80%。尤其是八一鋼鐵，目前資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)96.16%，而去年同期這一數(shù)字為86.46%，去年末為92.46%。另?yè)?jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，今年1月~9月份，大中型企業(yè)虧損高達(dá)552.71億元。甚至有業(yè)內(nèi)人士透露，實(shí)際虧損情況比上述數(shù)字嚴(yán)峻得多。
“一個(gè)月虧好幾億元，這種情況已經(jīng)大面積出現(xiàn)，既包括國(guó)有鋼企，也包括民營(yíng)鋼企。”一位近期在全國(guó)多家鋼廠進(jìn)行調(diào)研的分析師稱。10月底前后，國(guó)內(nèi)上市鋼企進(jìn)入三季報(bào)發(fā)布期，交出了今年以來“最慘淡”的業(yè)績(jī)——35家上市鋼企中已有23家披露三季報(bào)，虧損公司占到一半。
鋼價(jià)跌跌不休，鋼企負(fù)債率上升，而產(chǎn)量卻有增無減，著實(shí)令人費(fèi)解。筆者認(rèn)為，原因有三：
首先，鋼鐵新產(chǎn)能投資周期長(zhǎng)。
對(duì)于鋼廠而言，新產(chǎn)能從項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)到投產(chǎn)，一般需要5年左右時(shí)間。2008年國(guó)家4萬億元救市計(jì)劃，在創(chuàng)造鋼材(1782, 5.00, 0.28%)需求的同時(shí)，亦帶動(dòng)了新產(chǎn)能投資潮。彼時(shí)規(guī)劃的項(xiàng)目，近幾年陸續(xù)到了投產(chǎn)關(guān)口，卻遭遇了需求增速放緩的窘境。是投產(chǎn)，還是不投產(chǎn)？不投產(chǎn)，巨額投資打水漂；投產(chǎn)，或許還有盈利可能。因此，這些項(xiàng)目幾乎都選擇了投產(chǎn)，而這進(jìn)一步加劇了鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩。
其次，原材料價(jià)格下跌的緩沖。
鋼價(jià)大幅下跌的同時(shí)，原材料價(jià)格亦出現(xiàn)相應(yīng)下跌。2011年以來，鐵礦石平均價(jià)格跌幅近70%，唐山二級(jí)冶金焦跌幅超過60%。原材料價(jià)格的大幅下跌，使得鋼企生產(chǎn)成本相應(yīng)下降，一定程度上緩解了鋼企的經(jīng)營(yíng)困境。
最后，杠桿資金牽制及保就業(yè)需求。
一方面，鋼鐵新產(chǎn)能建設(shè)所需的大量資金，有股東的，有銀行的，也有民間的，來源眾多。一旦鋼廠停產(chǎn)，債權(quán)人將紛紛索債，鋼廠或?qū)⑾萑敫D難的困境。
另一方面，近七成鋼鐵產(chǎn)能集中在大中型鋼鐵企業(yè)中，政府保就業(yè)等需求令其難以輕易退出。
根據(jù)以上分析，筆者認(rèn)為，過剩鋼鐵產(chǎn)能難以退出，原因在于目前仍未到退出臨界點(diǎn)———鋼企仍能承受虧損，未到停產(chǎn)地步。只有當(dāng)虧損愈加嚴(yán)重，鋼企到難以繼續(xù)維持生產(chǎn)的地步，產(chǎn)能或許才會(huì)逐步退出。
