鋼鐵行業:短期鋼價將繼續盤整推薦金屬復合板1)盈利能力正快速增加。礦石從2005年開始逐步占據了產業鏈的大部分利潤，我們認為該比例已經達到，2013年最遲2014年將出現下降的趨勢。而隨著礦石行業供需將發生的變化，而冶煉環節由于我國經濟結構轉型導致總體需求下滑，產業鏈的利潤將會向下游轉移。

2)未來發展空間大。就全球來看，金屬制品市場仍然集中在發達市場，美國、德國、日本、英國、法國、意大利等發達國家的金屬制品產值占全世界金屬制品產值的50%以上。同時發達國家的金屬制品制造已趨向高檔化，而將中低檔產品轉移到發展中國家已形成趨勢。從歷史經驗表明，我國從這類產業轉移獲益的可能非常大，同時也意味著金屬制品的發展空間較大。特殊鋼方面，高品質特殊鋼被列為戰略性新興產業的重點培養扶植產業，預計到2015年，高品質特殊鋼產業的新增產值將達8%。

3)估值處于相對低位，金屬復合板、特殊鋼子板塊目前PE分別為45、27倍，不僅低于新興行業的53倍，相對(鋼鐵行業)PE分別為2.36、1.42倍，低于自身歷史均值的2.43、1.6倍。

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