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20171111

導語：2017年1季度已經結束，PS市場呈巨大的倒“v”形態，猶如一座大山，帶給市場無形的壓力。跟去年相比，今年PS市場的走勢幾乎是背離的，很難找到相似點。整體來說，今年一季度，市場既有過目瞪口呆的直線拉漲，也有過跌跌不休的窘境，波動幅度巨大。然而對于市場操盤者而言，操作難度明顯的增加了。

一季度，PS市場呈先漲后跌的倒“V”字型走勢，以華東市場525為例，一季度最高點在2月6日的12800元/噸，最低點在3月28日的10450元/噸，兩者相差2350元/噸。

如果說去年市場行情有些提前，那今年的行情更加提前了。1月PS市場在成本和供應收緊的預期共同推動下走出了一波較好的上漲行情。1月份苯乙烯一路上漲至10800元/噸，累計漲幅達11.34%。正是原料苯乙烯的上漲，給PS提供了充分的跟漲理由，貿易商積極備貨。加上今年春節提前到了1月份，華東、華北、華南多套PS裝置在1月中下旬便開始停車檢修，導致1月產量下滑明顯，降幅達8.3%。同時，塑料期貨方面的配合也較好。

2月份，市場首先一次性跳漲1000元/噸至12500元/噸，再探漲至12800元/噸的年內高點。不過需求面遲遲不見好轉，終端的接貨興趣較差，貿易商節前的庫存消化遲緩，導致市場從高位震蕩回落，將2月初的漲幅盡數回吐。3月市場一直在去庫存的過程中，終端抵觸導致庫存積壓，企業、貿易商的資金流動性受阻，市場從11700元/噸跌至10600元/噸，下跌11000元/噸。

國內PS裝置檢修一覽

1季度國內PS產量和開工率均有明顯下降。PS產量累計52.3萬噸，較去年四季度減少6.4萬噸；開工率平均57.2%，較去年四季度下降6.2%。因春節影響，萊頓、賽寶龍、仁信、綠安擎峰、仁泰等先后停車放假，影響1-2月份產量。2.3月份因出貨不暢導致企業庫存壓力增大，星輝、新中美、雅士德、廣石化降負或停車檢修，產量再次受到影響。

但從目前裝置運行情況來看，二季度產量大概率會出現增長。首先，4-6月份下游剛需較好；其次，市場暫未觸頂，價格以對終端有一定吸引力，市場波動也會刺激終端的備貨興趣；第三，部分企業開工積極性較好，如雅士德、星輝、仁信、萊頓等4月開工率提高。但不得不說，當前高端料的庫存有一定壓力，企業仍以去庫存的思路為主。

結語：一季度PS市場波動幅度巨大，二季度市場波動或較一季度收窄，預計以階段性行情為主線。借助4月下游剛需較好支撐，市場整體供應壓力不大，普通料偏緊的情況短期不易緩解，高端料庫存可借這段時間消化。如果外圍有利好配合，4月市場震蕩上漲概率偏大。5-6月份，從以往經驗來看，需求會面臨由好轉弱的局面，旺季甚至可能提前結束，市場上漲動力暫不明顯，僵持震蕩或獲利回吐的可能性都有。

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