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在全球經濟復蘇漸穩的背景下，2017年以來伴隨著全球貿易的大起大落，對于貿易走勢是復蘇還是低迷，是負增長還是正增長，不斷出現各種不同的聲音。本文綜合過去三年全球貿易走勢的短期和長期因素，結合貿易先行數據，提出未來全球貿易將復蘇、呈低速增長，將延長各國經濟增長競賽的“彎道期”；要把握這其中蘊含的機遇與風險，各種形式的標準競爭將更趨激烈、更為關鍵。

2017年以來，伴隨著全球經濟增速不斷回升，經濟增長預期不斷上修，全球貿易在波動中企穩跡象逐漸明顯。但是，與過去30年持續高于全球經濟增速相比，全球貿易在未來三年內很難再次高于全球經濟增速。

首先，全球貿易增長跡象增強，貿易回升的力度增強。近期國際貨幣基金組織（IMF）再次上修美國、歐洲、中國等主要經濟體的經濟增速，經濟復蘇增長趨穩趨強的信號日漸增強。

與之相對應的是，全球貿易增長的先行指標也逐漸轉強，波羅的海干散貨指數（BDI）和全球貿易先行指數（CRB指數）逐步回升，尤其是2017年下半年以來增勢顯著，表明全球貿易止跌回升的基礎更趨堅實。進一步分析目前全球主要經濟體的產出缺口走勢（圖2），可以發現目前占全球貿易50%的主要國家和地區，產出缺口在2017年以后尤其是2018年后，會逐步轉正，全球需求大幅回升有望在2018年前后開始出現，全球貿易再次大幅增長或在未來兩三年實現。
其次，全球貿易新增長極正在形成，加速增長仍需時日。危機前全球貿易近30年的高增長，得益于技術進步推動的價值鏈在全球進行配置、實現布局，在于新興和轉型經濟體國家以外向型模式發展經濟，在兩個層次上對全球貿易增長形成持續推動。

全球金融危機后，全球價值鏈在全球貿易、投資、經濟實力和增長態勢變革推動下出現解構，以信息通信技術（ICT）為代表的新技術革命，在危機后逐步獲得在全球布局和配置的時機和平臺。同時，過去貿易增長格局下獲得發展的許多國家，經濟結構轉型和貿易發展模式變動需求增長，變革能力增強，推動全球貿易格局發生變革。從固定資產投資來看（圖3），南亞、撒哈拉以南非洲是少數固定資產投資形成持續增長的地區，其中南亞是持續增速高的地區。從過去三年全球貿易波動來看，南亞也是少數貿易保持相對持續穩定增長的地區。以南亞、撒哈拉以南非洲為首的新興經濟體和發展中國家，在新全球價值鏈形成過程中，在全球主要貿易國家貿易發展模式變革中，正逐步成為新興貿易增長極。但是，考慮到南亞和撒哈拉以南非洲現有的經濟基礎和貿易規模，以及ICT技術在全球貿易格局中獲得突破性布局，都非短暫三年能夠完成。因此，只有新增長極在相對更長時期獲得穩定增長，全球貿易新的增長方能實現。