下半年的中國大宗商品市場，呈現出的亮點令人振奮不已。數據顯示，天然橡膠價格9月份止跌反彈，10月份期貨、現貨市場均呈上漲之勢。這是否意味著天然橡膠價格扭轉了持續5年之久的低迷狀態？結果令人期待。對此，多位業內人士在第四屆海南橡膠（國際）發展論壇上給出天然橡膠價格下跌趨勢或結束的行業預期。

　　行業預期：天膠價格下跌趨勢或結束

　　現狀　宏觀環境影響價格走勢

　　相關統計數據顯示，2015年我國天然橡膠累計產量約82萬噸，同比下降4.3%，近5年來首次出現產量的同比下降。整體來看，供需失衡局面仍然持續，2015年天然橡膠市場價格持續下行，期貨與成膠價格均一度跌破萬元大關，創出7年新低。天然橡膠價格持續多年低迷，原因何在？許多業內人士將中國經濟因素列為重要參考依據。

　　據介紹，天然橡膠的需求間接反映經濟體的消費水平和工業化發展水平。從歷史上來看， 經濟增長是影響天然橡膠消費的核心因素。從天然橡膠下游產業鏈來看，其最大消費量源于工業需求——70%用于輪胎制造;輪胎制造的需求主要由汽車制造業拉動。

　　民生證券宏觀首席研究員朱振鑫認為，作為全球天然橡膠消費大國，中國經濟的放緩和去庫存去產能的舉措對天然橡膠價格的持續低迷產生影響。“去產能面臨很多明顯的阻礙，將會拉長去產能去庫存和經濟下行的周期。”

　　清華大學教授湯珂認為，金融因素也是影響天然橡膠在內的大宗商品價格的重要因素。湯珂分析，金融資本的進入使得大宗商品市場的價格波動受到了金融因素的影響，特別是2014年隨著實體經濟增速的下滑，投資者逐漸撤出大宗商品期貨市場，也導致了大宗商品價格下跌。

　　此外，中化集團旗下的新加坡上市公司Halcyon Agri（中文名合盛）CEO、執行董事長Robert Meyer認為，由于2010年—2011年橡膠價格的高漲，隨后引發橡膠過度供應以致產能過剩，加上投資不足也觸發了供應端的緊張，多重因素影響共同作用導致膠價的低位表現。

　　信心　橡膠需求量仍可觀

　　橡膠工業的主導制品是輪胎，輪胎對橡膠的消耗約占橡膠工業總消耗量的70%，輪胎企業與橡膠企業的發展可謂“唇齒相依”。

　　國際橡膠研究組織秘書長Dr.Stephen V.Evans認為，中國是全球的橡膠消費大國，在經濟新常態下借助供給側改革，有望依托汽車消費政策的利好、車輛保有量的增長，積極地拉動中國橡膠輪胎產品消費，同時橡膠生產供給端的差異化發展可推動橡膠產業升級，刺激需求增長。

　　據海關總署數據顯示，今年10月，中國進口橡膠（含天膠、合成膠等）45萬噸，同比增長9.8%，環比下降8.2%，1月-10月，中國橡膠進口總量為452萬噸，同比增長24.2%。雖然總量仍呈現增長，但環比逐漸下滑，加上國內輪胎消費回暖，我國天膠庫存快速下滑。

　　中國橡膠工業協會副秘書長侯鳳霞也表示，隨著居民消費結構改善和國家交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃的推動，將帶動汽車工業發展，拉動全鋼輪胎和半鋼輪胎的需求增長。

　　走勢　產量下降價格看漲

　　“天膠市場的春天何時到來？”多位業內人士表示，天膠價格的下跌趨勢已結束，未來天膠價格將受供應端收縮等影響或有上升。

　　Robert Meyer指出，天然橡膠生產和消費端可以通過資源整合提質增效，如海膠集團和中化集團此類的大型企業可以通過并購進一步提升規模效應，圍繞客戶的價值需求，提供高品質的橡膠產品差異化供給，挖掘產業供應鏈價值潛力。

　　上海舜佳實業有限公司總經理梅運桃認為，近年來天膠價格持續下跌，加之天氣等因素影響，供應端的橡膠生產出現收縮，供應增速下降，庫存減少。而從我國整個制造業PMI數據來看，我國實體經濟保持企穩。

　　梅運桃說，從中長期看，天膠價格會不斷尋找平衡點，持續大幅上漲的可能性很小，更多的可能是底部寬幅震蕩。