鋼材市場(chǎng)有所企穩(wěn)，以唐山鋼坯市場(chǎng)拉漲為引導(dǎo)，帶動(dòng)了礦石、期鋼以及碳鋼管市場(chǎng)的樂觀情緒。截至目前，鋼坯價(jià)格自低位拉漲80元有余，而礦石普氏價(jià)格指數(shù)也在110美元重要位置獲得支撐后反彈至117美元附近，成本支撐給予了市場(chǎng)拉漲的動(dòng)力，但中長(zhǎng)期的弱勢(shì)還未出現(xiàn)有明顯的好轉(zhuǎn)，無論從供應(yīng)還是需求我們還難以看到近期會(huì)有實(shí)質(zhì)性改變的跡象。
實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)處于初級(jí)階段，限產(chǎn)政策還需市場(chǎng)配合。5月下旬的粗鋼日均產(chǎn)量出現(xiàn)了一定幅度的下滑，跌至215萬噸附近，自歷史高點(diǎn)下滑了7萬噸，但6月上旬粗鋼產(chǎn)量的下滑態(tài)勢(shì)停滯，減產(chǎn)力度遲遲難以放大。從唐山地區(qū)近兩周的高爐開工率也可以看到，基本維持在91%左右，較5月中下滑了一個(gè)多點(diǎn)，減產(chǎn)力度有限。河北地區(qū)的節(jié)能減排政策并沒有看到太多效果。在礦石下跌后，煉鋼仍有利潤(rùn)的情況下，鋼廠近期大幅減產(chǎn)概率很小。伴隨著淘汰落后產(chǎn)能的行業(yè)調(diào)整將會(huì)是一個(gè)很長(zhǎng)期的過程，2009年至2011年上馬的大量項(xiàng)目催生了產(chǎn)能的擴(kuò)大，而如今似乎到了還債的時(shí)候。新一屆政府的表態(tài)已非常明顯，領(lǐng)導(dǎo)層愿意承受低經(jīng)濟(jì)增速下倒逼碳鋼管市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的狀況出現(xiàn)，一些淘汰落后產(chǎn)能的政策今年或許會(huì)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，但對(duì)鋼價(jià)的支撐也只能是看做一個(gè)長(zhǎng)期的利多因素，3-5年周期的行業(yè)調(diào)整可能剛處于初級(jí)階段。
從宏觀經(jīng)濟(jì)看，今年我國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整過程中，再次出現(xiàn)依靠大規(guī)模投資來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能性微乎其微，整個(gè)市場(chǎng)均處于去杠桿化的過程中。同時(shí)，未來半年是地方債務(wù)平臺(tái)償債的高峰期，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍將困擾未來商品市場(chǎng)的走勢(shì)。基于此，我們認(rèn)為，盡管最近兩日螺紋鋼期貨有一定程度的反彈，但在整體行業(yè)基本面未能有根本性改觀的情況下，螺紋鋼期貨價(jià)格很難有超預(yù)期表現(xiàn)，大幅反轉(zhuǎn)的條件更是不具備。在未來宏觀和行業(yè)悲觀情緒共同發(fā)酵的情況下，碳鋼管期貨價(jià)格再次尋底的概率仍舊較大。