經歷了端午節前最后一個交易日的大幅下挫，節后四個交易日螺紋鋼呈低位小幅反彈走勢，持倉量較前一周下降7.43萬手，日均成交量相對平穩。現貨市場整體價格較為平穩，整體市場氛圍并無較大變化。

市場信心不足

本周全國163家鋼廠高爐開工率為88.95%，較前一周增加0.83個百分點；河北地區鋼企高爐開工率為85.04%，較前一周增加0.6個百分點；唐山地區鋼廠產能利用率為91.79%，較前一周增加1.99個百分點。企業開工率高企仍是鋼材市場所面臨的壓力之一。

本周全國主要城市螺紋鋼總庫存為654.8萬噸，較前一周下降9.16萬噸，降幅明顯縮小；唐山地區主要倉庫鋼坯同口徑庫存總量為36.9萬噸，較前一周下降3.2萬噸，庫存下降幅度繼續縮小，價格亦較前一周走低20元/噸，至2800元/噸。貿易環節庫存降幅繼續收窄雖然預示著庫存總量逐漸接近低點，但在需求并無明顯好轉跡象的情況下，市場信心欠佳使得現貨市場難以獲得顯著支持。

高毛利提振產量預期

截至6月6日，測算螺紋鋼生產動態毛利在200元/噸左右，而據調研，目前大中型鋼企噸鋼毛利多在180-200元之間，較高的毛利使得鋼廠開工意愿較高，這將繼續對鋼材價格形成壓制。

宏觀方面，海關總署發布的數據顯示，1-5月，我國進出口總值10.3萬億元人民幣，比去年同期下降2.2%。其中，出口5.4萬億元，下降2.7%；進口4.9萬億元，下降1.6%；貿易順差4366億元，收窄13.6%。外貿出口先導指數為42.3，較4月提升0.4，連續3個月回升，顯示出我國出口有望繼續好轉。但同時5月制造業采購經理人指數PMI為50.8，環比增加0.4，連續5個月處于50榮枯值附近；鋼鐵行業采購經理人指數從前一月的52.6下滑至46.4，數據顯示，盡管微刺激政策出臺，助于市場擔憂情緒的緩和，但制造業和鋼鐵行業仍然面臨一定的運行壓力。

綜上所述，鑒于當前實體經濟仍處于較為疲弱的狀態，二季度是否已經走出階段性低谷仍需要市場進一步確認，這使得鋼鐵需求繼續面臨不確定性，也使得整體市場的風險偏好難以回升，最終對螺紋鋼等大宗商品的價格形成壓制。從鋼鐵行業角度分析，過去一周無論是從鋼材社會庫存，還是從鋼鐵行業利潤水平來看，都發生了一些積極的變化，但高爐開工率抬頭，以及夏季鋼材需求預期難有較大改善，仍然對鋼材價格形成一定的壓力。因此，我們認為，未來鋼材價格整體仍將低位運行，短期將繼續承壓于20日均線并進行整理。