商業模式與一個國家的商業環境密切相關，而商業模式到底是輕資產還是重資產并不重要，行業的內在特征決定了企業的競爭優勢。招商證券（600999）認為，具備線上平臺優勢和線下物流優勢的企業，才能最終勝出。

　　我國已成網購沃土

　　在過去近10年的時間里，中國電子商務市場經歷了爆發式的增長，且未來仍有較大的發展空間。根據阿里巴巴的預測，2020年中國電子商務應用規模將達到43.8億元。

　　與電子商務市場同步發展的，是網絡零售交易的大步跨進。2012年網絡零售市場交易規模達13205億元，同比增長64.7%。從國內來看，網絡零售交易額占社會消費品零售總額的不斷擴大，網絡零售已然成為替代舊有消費模式、創造新消費需求的一個重要推動力。

　　據阿里巴巴的研究，到2020年，網絡零售交易額將占到社會消費品零售總額的16.3%，這比2012年增長了約10%。

　　電商發展帶來全方位機會

　　電子商務和o2o的發展已勢不可擋。與美國不同的是，中國的電商是在傳統零售渠道并不成熟的環境下產生的。由于傳統零售商供應鏈條存在多層級、效率低下、區域分割的問題，電商的出現有效地扁平化了供應鏈體系，為消費者創造了價值。

　　2012年開始，中國網購的滲透率已經超過美國，零售行業的網絡化程度世界領先。

　　未來電子商務的主導模式將是b2c，而B2C的主要模式將通過分布式倉儲來完成，一是可以降低物流總成本，二是可以快速響應顧客需求。

　　根據麥肯錫2011年在中國266個城市的調研，網絡零售不僅替代線下，而且會產生新增需求，尤其對于三線城市更是如此。 招商證券投資建議>>>

　　招商證券認為，具備線下物流資源優勢的企業往往能夠后來居上。海博股份（600708）(生鮮電商)和歐浦鋼網（002711）(鋼材貿易)分別具備線下的倉儲和配送能力，在早期發展會較慢，而且最終能夠形成護城河，歐浦鋼網目前估值較高，于是我們強烈推薦目前估值較低的海博股份。我們也看好跨境電商發展帶來的跨境空運物流業務，典型代表如外運發展（600270）。