投資建議。
我們認為,上半年制約電力設備股價上漲的主要原因有二:1)國網將省網投資審批權收到國網,導致地方電網工程建設速度低于預期。2)2012年初電力設備平均估值25倍,顯著高于其他行業估值水平。這兩個因素正在發生變化。目前,行業平均估值為22倍,而部分細分行業投資增速超過30%,維持對其“增持”的投資評級。
我們建議關注低估值的智能電網龍頭企業,以及細分行業增長較快的節能變壓器、配電網自動化等行業的龍頭公司,如
置信電氣、
國電南瑞、
四方股份、
北京科銳等。
風險提示。投資低于預期的風險。
